盈点策略法国巴黎银行：甲骨文参与Stargate项目突显超大规模云厂商投资价值

甲骨文(ORCL.US)在Stargate项目中扮演的更重要角色，进一步强化了法国巴黎银行对“超大规模云服务商(hyperscalers)”作为投资人工智能热潮的最佳渠道之一的信念。

据悉，OpenAI计划从甲骨文租赁4.5吉瓦的数据中心容量，用于Stargate项目。其中包括将其位于德克萨斯州阿比林数据中心容量从1.2 吉瓦增加至2吉瓦。

这再次体现出在人工智能时代，超大规模云厂商的重要性。由于在人工智能基础设施建设中的关键角色，法国巴黎银行予微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)和甲骨文 “跑赢大盘”评级。

法国巴黎银行估算，为Stargate项目提供4.5吉瓦数据中心容量，年收入可能在300亿美元至600亿美元之间，具体取决于每个GPU的小时租赁价格。然而，目前尚不清楚甲骨文是否将承担全部建设资金，还是Stargate的合作伙伴也会参与出资。该行估计，要建设4.5吉瓦的Stargate容量，需要1800亿至2250亿美元的投资。

法国巴黎银行分析师在一份投资者报告中写道：“我们还注意到，该协议可能意味着Stargate项目即将成型，也可能意味着微软与OpenAI的重新谈判接近完成。”“我们认为这是微软的重要催化剂，因为投资者可能开始将OpenAI视为资产而非负债(并可能将OpenAI的估值嵌入微软的整体估值中)。此外，如果微软继续为OpenAI提供全部推理服务，那么Azure的未来收入潜力也可能显著提升。OpenAI目前的目标是在2029年实现1250亿美元收入。”